uwcpad的部落格

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

歐美經濟恐步入衰退危機，台灣外在環境惡化速度甚為驚人！美商高盛證券昨（12）將台灣2012年GDP成長率預估值大幅調降至3.2％，遠低於市場平均值的4.2％，並直指政府若要救經濟，貨幣政策效用已低，只能依靠財政政策。

與絕大多數外資圈sell side作法相同，高盛證券調降台灣GDP成長率預估值，主要是延續歐美GDP成長率預估值的調降而來，以歐洲為例，高盛證券已評估2011年第四季起將步入衰退，致使2012年GDP成長率恐僅有0.1％的水準。

至於美、中情況也好不到哪裡去，高盛證券將2012年GDP成長率預估值分別由2％與9.2％，調降至1.3％與8.6％；由於歐美出口向來為台灣經濟成長主力，歐美經濟成長率下修，當然會衝擊到台灣，因此，2011與2012年GDP成長率預估值分別由4.7％與4.6％，下修至4.4％與3.2％，其中3.2％遠低於市場預估值的4.2％。

高盛證券指出之所以持保守看法，主要基於下列2項考量：一、台灣與全球經濟關連性非常高（high beta）；二、以目前所處經濟循環來看，貨幣政策施展空間有限。

以貨幣政策來看，高盛證指出，由於目前利率水位仍低，且政策利率傳遞效率不高，再加上利率調整刺激國內資本支出效應有限，預估2012年利率不會動。因此高盛證認為，財政政策將是接下來挽救經濟的主要工具，在全球金融風暴期間，政府祭出包括消費券在內、總金額佔GDP比重3％的救市方案，預期接下來也會如法炮製，只是規模會較上次小。