工商時報【林燦澤】
過去五個交易日，標準普爾500指數上漲3.89％，道瓊指數上漲3.08％，那斯達克指數上漲5.22％。標準普爾十大行業指數中，以系統性風險較高的工業板塊漲幅5％領先，原材料、能源和資訊板塊各自上漲4.9％、4.77％和4.32％領漲大盤。
通訊服務在AT&T合併案受阻的拖累下，成為標準普爾十大行業指數中唯一走跌的板塊。
上周投資的佈局包含中國缺電價漲題材的煤礦ETF、防禦性較強的滬深300、美國技術領先和日本小型股ETF、隨油價跌深反彈的俄羅斯ETF以及內需穩定相對抗跌的印尼ETF。過去一周的回漲浪潮中，我們投資組合的標的漲幅表現皆領先大盤，近五日累計報酬率高達5.21％；能源相關ETF表現較為出色，俄羅斯ETF隨油價漲勢收高7.84％，煤礦ETF在中國煤礦價好和行業整合的背景下也有6.16％的漲幅，美國技術領先ETF抗跌領漲的特性也將報酬放大至6.34％，一向表現相對穩健的印尼和日本小型類股指數ETF則分別上漲5.93％和4.55％，就連滬深300ETF也不隨陸股頹勢而走軟，上周仍保有平盤的表現。
展望本周，經過8月份的兩波來回震盪，全球主要股市皆築起W底型態，但截至上周四，各指數的回漲多已來到8月初的跳空缺口，上漲動力將明顯承壓，市場聚焦歐巴馬即將於國會演說中關於振興美國就業市場的方案，同時也關注9月20日和21日聯邦公開市場委員會（FOMC）的貨幣政策方向。歐洲方面，上周三德國內閣批准了歐洲金融穩定基金（EFSF）調整法案，德國憲法法院本周三將對該基金的合法性進行裁定，可能為影響歐債CDS是否可順勢滑落的關鍵，中國物價持續高位運行，PMI數據無法站回50以上的正面訊號象徵，二、三線城市限購令緊追在後，銀行的資產品質將面臨房產價格軟化的威脅。
本周在市場漲勢趨緩，多頭突破壓力較大的背景下，投資策略轉趨以保守穩健為原則，選擇基本面相對良好的國家和較具題材的產業為主軸，搭配防禦性較強的日本中小型股及現金部位作為防守空頭的堡壘。保留內需強勁的印尼市場指數ETF、具有個別產業優勢的美國技術領先指數ETF、持續缺煤價漲題材的煤礦ETF以及台灣50指數ETF，隨油價跌後反彈的俄羅斯ETF本周獲利了結後暫從投資組合中移除。
另外，以具有白酒漲價和消費旺季題材的滬深300主要消費指數ETF取代大盤走勢轉弱的中國標智滬深300指數ETF。投資組合採多元化布局策略，雖投組中已包含與美股連動較低的中國與日本部位，但鑒於各主要指數走勢陷入多空轉折十字路口，仍另外保留10％現金作為防守性考量。（記者林燦澤整理）
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